中煤能源：聚乙烯價格已漲10%，今年聚烯烴價格隨原油震蕩

受當(dāng)前國際地緣事件影響，國際能源價格出現(xiàn)大幅波動，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價格上漲預(yù)期增強(qiáng)。2026年我國煤炭市場供需格局可能出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，電煤保供長協(xié)機(jī)制繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，煤炭現(xiàn)貨價格大概率總體向上，但區(qū)間震蕩加劇。

4月1日，中煤能源、上海能源（600508）和新集能源（601918）現(xiàn)場解讀2025年度業(yè)績情況。

中煤能源作為中國中煤主業(yè)上市公司，集煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易、煤化工、發(fā)電、煤礦裝備制造四大主業(yè)于一體。2025年，公司實現(xiàn)營收1480.57億元，同比下降21.8%；凈利潤178.84億元，同比下降7.3%。

報告期內(nèi)，中煤能源煤炭銷量與價格同比雙降，其中自產(chǎn)煤均價448元/噸，同比下降10.2%；商品煤產(chǎn)量1.35億噸，同比下降1.8%；商品煤銷量2.56億噸，同比下降10.2%。與此同時，煤化工產(chǎn)品銷量同比增長8.8%，其中，尿素銷量242.3萬噸，同比增長18.9%；甲醇銷量196.3萬噸，同比增長14.4%。

會上，談及當(dāng)前國際沖突對化工產(chǎn)品的影響時，中煤能源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，公司聚乙烯價格較去年上漲了約10%，接近800元/噸，聚丙烯上漲約1000元/噸，預(yù)計2026年全年價格將適當(dāng)回歸理性。

此外，中煤能源還在財報中提到，2026年，煤化工行業(yè)將處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整與高端化轉(zhuǎn)型深度交織的關(guān)鍵階段。預(yù)計國內(nèi)聚烯烴產(chǎn)能超過1億噸，產(chǎn)能增速略低于2025年，實際供給壓力仍然偏大，聚烯烴價格跟隨原油市場震蕩波動。國內(nèi)尿素產(chǎn)能達(dá)到8700萬噸左右，產(chǎn)能增速6%至7%，需要保持一定出口比例實現(xiàn)國內(nèi)市場供需平衡，預(yù)計國內(nèi)尿素價格波動空間較小，行業(yè)盈利情況繼續(xù)保持穩(wěn)定。

分紅方面，2025年末，中煤能源擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.217元，加上中期已分配的現(xiàn)金紅利，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利50.74億元，占凈利潤的35%。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2008年上市以來，公司累計分紅479.51億元，年均分紅率為31.18%。

作為中國中煤控股子公司，新集能源主營煤炭、電力、新能源等業(yè)務(wù)。2025年，公司實現(xiàn)營收122.8億元，同比下降3.51%；凈利潤21.36億元，同比下降10.73%。完成商品煤產(chǎn)量1976萬噸，商品煤銷量1969萬噸，發(fā)電量142億度，售電量134億度。

針對業(yè)績下滑，新集能源相關(guān)負(fù)責(zé)人在說明會上解釋，2025年安徽省全面推行電力現(xiàn)貨交易，利辛發(fā)電機(jī)組運行負(fù)荷率同比下降10.42個百分點，機(jī)組煤耗增加，導(dǎo)致固定成本部分折算度電成本增加。

另據(jù)新集能源相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，2026年，公司新建三對電廠相繼投產(chǎn)，發(fā)電量預(yù)計提升至300億度。從利潤影響來看，一方面，電力板塊收入規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，新增發(fā)電業(yè)務(wù)將進(jìn)一步拓寬盈利邊界，憑借穩(wěn)定的電力供應(yīng)合約與容量電價支撐，形成可預(yù)期的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)，增強(qiáng)公司整體抗風(fēng)險能力；另一方面，煤電業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放，新增發(fā)電量將消化部分煤炭產(chǎn)能，保障煤炭銷售的穩(wěn)定性，同時通過內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動降低運輸、庫存等中間成本，將提升整體運營效率。

上海能源主營煤炭、電力、鐵路和能源綜合業(yè)務(wù)。2025年，公司實現(xiàn)營收76.77億元，同比下降19.09%；凈利潤2.2億元，同比下降69.2%。完成商品煤產(chǎn)量613.6萬噸，洗精煤產(chǎn)量447.6萬噸，發(fā)電量42.4億度。

據(jù)披露，“十四五”期間，上述三家上市公司累計分紅309億元，較“十三五”期間增長360%，三家上市公司總市值1760億元，較“十三五”末上漲175%。

展望“十五五”，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中煤能源將持續(xù)鞏固煤炭戰(zhàn)略核心產(chǎn)業(yè)定位，優(yōu)化開發(fā)布局，積極獲取優(yōu)質(zhì)煤炭資源，加快推進(jìn)煤炭安全、清潔、高效開發(fā)利用，聚焦“煤-電-化-新”產(chǎn)業(yè)鏈推動各項業(yè)務(wù)開展。煤電的“壓艙石”基礎(chǔ)持續(xù)夯實、以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)加速構(gòu)建、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)，煤炭、煤電、煤化工行業(yè)將聚焦煤炭清潔化、低碳化利用，持續(xù)推動煤炭由燃料向原料和燃料并重轉(zhuǎn)變。

新集能源表示，將聚焦皖贛區(qū)域發(fā)展布局，以打造華東地區(qū)千億級能源保供產(chǎn)業(yè)集群為目標(biāo)，推動煤炭、煤電、新能源等產(chǎn)業(yè)耦合式發(fā)展。上海能源則稱，將加快改革創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)基地間優(yōu)勢互補(bǔ)、梯級接續(xù)，全力打造中煤能源長三角地區(qū)轉(zhuǎn)型示范標(biāo)桿。

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